计算加权平均资本成本

发布网友 发布时间：2022-04-20 19:49

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热心网友 时间：2022-06-11 14:52

　　问题太难!!

　　资本总额是指所有投资者投入公司经营的全部资金的帐面价值，包括债务资本和股本资本。其中债务资本是指所有计息负债，如短期和长期借款，不包括短期免息负债，如应付帐款、应付工资等。股本资本为全部的所有者权益。同样，计算资本总额时也需要对部分会计事项的处理结果进行调整，如商誉、研发费用的调整（有关的调整说明见上），以纠正对公司真实投入资本的扭曲。在实务中既可以采用年初的资本总额，也可以采用年初与年末资本总额的平均值。
　　债务资本=所有计息负债=短期借款+一年内到期长期借款+长期负债合计
　　股本资本=全部股东权益+各种准备金（坏帐准备、存货跌价准备等）+累计商誉摊销+研究发展费用的资本化金额调整说明：有观点认为在计算股本资本的过程中还要加上累计税后营业外支出减去累计税后营业外收入以及累计税后补贴收入。这样调整实际是想将实际控制的股本资本数调整为剔除了以前营业外收支以及补贴收入对资本的影响数后的正常经营条件下所应该形成的资本数。本文不赞成这种调整，因为这里计算的目的就是要计算出投入的实际股本资本，而并不需要关心资本是怎么形成的。所以不需将以前非正常项目对资本的影响数进行调整。
　　资本总额=债务资本+股本资本-在建工程
　　调整说明：在建工程项目对应的资本金额之所以被扣除，是因为该部分占用的资本与本期的经营业绩无关。在建工程要待完工后才会与当期的经营业绩有关了。有观点认为还应该将现金和银行存款扣除。本文不赞成这种观点。之所以不扣除，是因为这部分资本是维持企业运转的必需资本，虽表面上没参与本期的经营，但实质它是资金不断周转所形成的一定时点的余额，与本期的经营有关。

　　计算加权平均资本成本

　　加权平均资本成本是指债务资本的单位成本和股本资本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。
　　加权平均资本成本率=债务资本利息率×（1-税率）（债务资本/总资本）+股本资本成本率×（股本资本/总资本）
　　股本资本成本率=无风险收益率+BETA系数×（市场风险溢价）
　　无风险收益率计算可以以上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率为准；BETA系数计算，可通过公司股票收益率对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归计算得来；市场风险溢价=中国股市年平均收益-国债年平均收益

热心网友 时间：2022-06-11 14:52

加权平均资本成本计算公式：WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，即：加权平均资本成本=(公司股本的市场价值/股本占融资总额的百分比)×债务成本+(公司债务的市场价值/债务占融资总额的百分比)×债务成本×(1-企业税率)。

热心网友 时间：2022-06-11 14:53

加权平均资本成本=企业各长期资本的资本成本*各自所占权重

一、先说权重问题吧，理想的权重计算是按照平均市场价值计量的目标资本结构衡量各长期资产的所占比重，目标资本结构，代表企业希望达到或维持的债务与所有者权益的比例，代表未来将如何筹资的最佳估计。选用平均市场价值，回避了证券市场价值变动频繁的不便；可以适用于企业评价未来的资本结构。

如果力求简便，也可以用财务报表中的账面价值来计算权重，但是计算出来的权重是反映企业过去的资本结构。

二、对于各长期资本的资本成本，占比最多，也是最常见的长期资本就是普通股资本成本和债务资本成，由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务而忽略各种短期债务，但是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期借款的情况下，*采用短期债务筹资并将其不断续约的情况除外，这种情况下就要考虑短期债务。

普通股资本成本与留存收益的资本成本

普通股资本成本的计算有多种方式，最长用的是资本资产定价模型：R=Rf+β（Rm-Rf),Rf通常是选用上市交易的*长期债券（一般10年期）到期收益率作为无风险利率代表；对于市场平均收益率Rm，选择较长时间跨度的历史数据就算权益市场平均收益率。

另外介绍一种个人认为更加简单的方法计算普通股资本成本，就是“债务收益率风险调整模型”，普通股资本成本=企业税后债务资本成本+风险溢价，由于股东相比较与债权人承担的风险更大，所以要求的必要报酬率也就越高，所以在债务资本成的上加一个风险溢价，一般在3%-5%之间，对于风险较高的股票用5%，风险较低的用3%。

留存收益的资本成本基本等于普通股资本成本，只不过不用考虑发行费。

债务资本成本

计算税前债务资本成本一般用的是到期收益法，就是使得债务未来要支付的利息和本金的现值之和=债权现在的市场价值的折现率，需要求助者自己知道货币的时间价值概率，和怎样去计算现金流量的现值。

3.另外还有优先股资本成本、永续债资本成本和可转换债权的资本成本，不过由于这些不太长见，暂时就不介绍了。

热心网友 时间：2022-06-11 14:53

比较复杂，简单的说比如：报表反映长期资金500万其中长期借款100万，应付长期债券50W，普通股250万保留盈余100万，其成本分别为6.7％、9.17％、11.26％、11％、计算加权平均资本成本100/500*6.7％+50/500*9.17％+250/500*11.26％+100/500*11％＝10.09％