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发布时间：2024-10-24 03:10
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热心网友
时间：2024-10-26 16:49
当前公司价值=27/10%=270百万
新项目NPV=-20+3/10%=10百万
新项目价值=20+10=30百万
(1)普通股融资后公司价值=270+30=300百万
(2)无税无破产成本，公司价值不变=300百万
(3)债券融资后公司资本结构为负债=20，股权=280，按照MM2，
债券融资后股东期望收益率=10%+(10%-8%)*(20/280)=10.14%
公司预期收益=0.1*1000+0.4*2000+0.5*4200=3000万
(1)公司价值=3000/20%=15000万，每股价值=15000/1000=15元
(2)公司价值不变=15000万，其中债务=7500万，权益=7500万
(3)公司总收益率不变=20%，股东收益率=20%+(7500/7500)*(20%-10%)=30%
(4)公司总价值=15000+税盾价值=15000+40%*7500=18000万
(5)这个是说个人税吗？那公司税还有吗？若股东仍要求20%的收益率，需要交纳个人红利税的情况下，无负债时公司价值=3000*(1-15%)/20%=12750万，每股价格=12.75元，有负债时比较麻烦，首先要债务权益比例相同，那么债券发行数量就不是7500万，需要重新设计，但似乎与原题不符合。这一问是全新的还是接上一问？